埃兹拉蒂的文章翻译如下：
穆迪最近强调了中国日益严重的信贷问题，宣布将中国的债务前景从“稳定”改为“负面”。
人们对此应该不会感到意外。在过去几个月里，困扰中国金融和经济的重大问题已被广泛讨论。首当其冲的是中国房地产业几近崩溃，给银行和其他金融机构留下了一堆债务。地方政府也明确表示，它们为了筹集资金支持北京的基础设施项目（其中许多项目未能提供足够回报）而背上了严重的债务负担。由于中共的“一带一路”倡议，外国借款人也让中国国有银行背负了更多有问题的债务。与此同时，中国出口下降和经济总体放缓使其难以弥补损失。
随着中国整体债务前景的恶化，穆迪还下调了八家国有银行以及22个地方政府的前景。香港和澳门也被下调了。然而，穆迪没有下调中国的整体信用质量，仍将其保持在自2017年以来的A1级别，即投资级别，比穆迪的最高信用评级Aaa低了四个级别。
穆迪这一戏剧性的举动明确承认了中国经济的艰难现实，即问题在好转之前可能会更恶化。预料之中的是，北京批评了穆迪的举措，尽管用词相对温和。中共财政部表示“失望”，称中国经济“具有韧性”。其发言人表示，北京已经采取措施解决地方政府的债务问题，并正在采取额外措施刺激经济增长。然而，中共财政部没有提供太多具体信息。
一些人试图淡化中共债务问题的严重性，说中央政府的债务相对较轻，而不像美国和日本那样沉重。根据定义，中共的债务相当于中国国内生产总值的77％，而美国相当于123％，日本相当于264％。
虽然这一切都是不可争辩的，但它回避了穆迪和其它机构诚实指出的中国问题。北京通过强迫地方政府为基础设施提供资金，使其债务水平保持较低。此外，中国金融面临各种各样的债务压力，包括中央和地方政府以及私人借款人的债务。在这种背景下，债务如何分类并不重要。
穆迪在降级声明的附言中明确表达了对这一事实的理解。分析师们没有区别公开或私人债务，或哪级政府的债务。他们关注的是整体债务负担，其中很大一部分与那些永远无法获得足够回报以偿还债务的项目有关。
这些分析师认为，那些有问题的债务中即使只有一部分违约，也会严重限制金融机构——无论是国有还是私人的——支持未来经济增长所需的持续投资能力。特别是在中国出口萎缩和经济放缓的情况下，这些分析师得出的结论是，这些问题对中国的财政、经济和制度构成了“广泛的下行风险”。
而北京对穆迪的回应也没有使人相信中共能够解决其问题。例如，财政部对地方政府债务问题的解决方案是把与基础设施相关的债务重新分类。但重新分类并不能解除还债的义务，只是将其转嫁。
违约风险仍然困扰金融体系。财政部还讨论了通过加大基础设施投资来刺激更快的经济增长。然而，财政部说的任何话都没有解释这些支出将如何融资，以及规划者将如何确保他们的项目能够带来足够的回报以偿还债务。由于许多近期的基础设施项目未能取得足够的回报，这些担忧是非常合理的。
至少有三个原因使情况远非乐观。首先，穆迪准确把握了中国当前的债务状况以及它对中国金融稳定和经济增长前景的威胁。其次，北京对穆迪指出问题的回应很弱。第三，北京的回应让人怀疑其是否有解决问题的意愿，甚至是否了解自己面临的问题。
（原文链结：https://www.theepochtimes.com/opinion/moodys-recognizes-the-reality-of-chinas-debt-problems-5545273）
化解当代最大威胁 帮助结束中共
中共统治人民的最重要手段就是欺骗。维持大面积的对华广播不断传递真相，就是持续地给中国注入希望。希望之声诚邀您和我们一起携手努力。欢迎点击了解详情。