科尔的文章翻译如下：
中共的金融监管机构已陷入了恐慌之中。自1月29日起，他们禁止了做空交易，并暂停了受限股份的出售（由员工和战略投资者持有的股份）。
北京承诺将在3月份出台更多类似的法规。在一种听起来很矛盾的说法中，监管机构现在表示，他们可能会根据国有企业的市值来评估其负责人的业绩。
这些干预实在是可笑。自2021年以来，中国股市已经损失了6万亿美元。MSCI中国指数在同一期间蒸发了60%的市值。中国投资者和家人的损失是如此悲惨。
北京为提振中国股市而采取的其他指导性措施还包括计划注入多达4880亿美元的政权资金，要求机构投资者增加他们的投资，限制离岸投资，禁止加密货币，并要求主要投资者保持净股票购买为正数。换句话说，他们卖出的不能多于买进的。
1月24日，中国银行行长表示北京政权将降低对银行的储备要求。尽管这将为经济腾挪出另外1410亿美元，包括通过提振股票和贷款来促进经济，但它也增加了已经陷入困境的中共金融部门的系统风险。
中共最新限制做空交易的举措并没有给投资者带来信心，这是因为过去中共管理其证券交易所的历史。例如，去年10月，中共对战略投资者的做空交易设定了限制，但这一举措未能阻止指数进一步下跌。
美国证券交易委员会（SEC）前首席经济学家吉姆•奥弗达尔（Jim Overdahl）说，在2008年金融危机期间，美国最近的一次禁止做空交易也未能获得成功。它持续了三周，涉及了900家主要是金融股的股票，那是前财政部长汉克•保尔森（Hank Paulson）“震慑战术”的一部分。
奥弗达尔去年5月在《金融时报》上发表文章，反对美国再次禁止做空交易，当时华尔街反对做空者的情绪高涨。他直言不讳地指出，研究显示，2008年的禁令是一个适得其反的错误，背离了SEC长期以来的观点，即做空交易“在促进市场质量和帮助投资者方面发挥着重要作用”，“因为它促进了合理的价格、流动性、风险管理，以及降低了交易和资本筹集的成本。”
根据奥弗达尔的说法，研究显示，2008年的禁令未能提振金融股，总体上对许多投资者造成了伤害。他说禁令的前提是错误的，即“做空交易比那些持有股票并希望正常出售的交易更为激进”。他说，“研究还显示，金融股的做空交易在上涨的股市中更为活跃，而不是在下跌的股市中。”
奥弗达尔观察到，研究发现“导致市场质量严重下降的因素包括：日内的股价波动增加、市场流动性降低、买卖价差加大、定价效率降低、交易成本增加。”他说，这导致交易者转而“使用其他工具来获得做空风险，如股权掉换或信用违约掉换”。
对冲、套利和ETF新股受到了影响，给金融股带来了额外的下行压力。“结果是许多ETF以溢价交易，因为没有新股票被创建以满足需求，”他写道。
最近在中国的美国和日本ETF以比其基础资产高5%的溢价出售，这表明中国投资者愿意为外国股票支付比本地股票多5%的价格。
除了中共政权不可取的4880亿美元的短期刺激之外，其最新举措可能会进一步对中国股市施加下行压力。所有这些措施都是反市场的，从长远来看将侵蚀投资者的信心。
中共就像是陷入了自己设下的共产主义陷阱中的一条鱼——越挣扎，结果只会陷得更深。来自中国的最新经济数据并不令人鼓舞。1月31日发布的最新采购经理指数（PMI）显示，制造业连续第四个月萎缩。
对中国经济增长和自由化前景的信心将是解救中国经济并使其股市重新走上正增长轨道的关键。但只要共产主义意识形态影响北京最重要的军事和经济决策，其中包括威胁与台湾发生战争以及随之而来的经济动荡，这种信心就难以恢复。
（原文链接：https://www.theepochtimes.com/opinion/chinas-misguided-ban-on-short-selling-5577856）