美经济学家：中国财务前景堪忧 再遭国际机构下调

【希望之声2024年4月29日】（本台记者凌浩综合编译）美国经济学家米尔顿•埃兹拉蒂（Milton Ezrati）上周六（4月27日）在英文《大纪元》撰文说，惠誉（Fitch）维持了中国较高的信用评级，但下调了中国经济前景展望，对中国经济和金融面临的诸多问题表示担忧，尤其是房地产危机对经济和财政的影响。

埃兹拉蒂的文章翻译如下：

惠誉对中国的财务状况感到担忧。本月早些时候，尽管保持了中国仍然较高的A+评级，但这家国际信用评级机构下调了其称为“前景”的部分。另一家评级机构穆迪（Moody’s）在去年12月做出了同样的调整。

正如所预料的，中共财政部提出了异议，声称中国的经济和财务状况良好，并有望改善。对于读者来说，这一切都不应该是什么意外，因为在过去两年里，中国严峻的经济和财务挑战日趋严峻。事实上，惠誉和穆迪的评级还没有做得够深入。

在宣布调整时，惠誉突出了中国许多经济和财务问题。在这个清单中，房地产危机显然是其中的主要问题，它曾经是主导中国经济的重要行业。由于压低了房地产价值，这场危机削弱了家庭财富，从而抑制了消费支出。这场危机及其后果削弱了中国的整体增长潜力。

然而，更普遍地说，房地产开发商的失败使许多人背负了严重的债务，这已经削弱了中国金融界的信心。没有任何一方能确保另一方的财务健康状况，这种不信任已经束缚了中国金融支持未来增长的能力。惠誉进一步批评北京在这个重要问题上等待多年才采取行动。

在讨论这个总体上令人沮丧的经济形势时，惠誉自然地关注了中共政府的财政健康状况。该机构指出，中共地方政府面临巨大的债务困境。甚至在房地产危机爆发之前，地方政府就承担了沉重的债务负担，因为北京让它们使用所谓的“专项债券”来为重大基础设施项目提供资金支持。

尽管地方政府努力应对这种债务负担，但房地产危机剥夺了它们的主要收入来源，使它们更难以偿还债务。惠誉估计，地方政府的债务负担接近相当于11万亿美元。虽然无法验证这个数字，但值得注意的是，一些地方政府部门因为无法偿还债务而不得不削减公共服务。

北京刚刚开始应对这一现实。为了不进一步加重陷入困境的地方政府的负担，它决定发行自己的债券来为最新的基础设施提供资金，可能是为了刺激一个疲软的经济。它计划发行约1万亿元人民币（约合1390亿美元）的债券用于基础设施支出，并打算使用所谓的“超长期限”。

这个决定表明了两件事，两者都不令人鼓舞。首先，北京不指望其支出能够很快得到回报。其次，考虑到自身预算问题，当局希望尽可能延迟偿还期限。

这种立场并不令人意外。尽管北京今年正式将其预算赤字定为中国国内生产总值（GDP）的3%，但惠誉认为，略高于7%的数字更有可能。而且，中央政府未偿还债务预计将从去年GDP的56.1%上升到今年的超过61%。

无论如何，这都不是一个美好的财务前景，在短期内也不会有明显改善，特别是考虑到北京对房地产危机的弱化回应，以及美国、欧洲、日本和许多发展中国家对中国贸易的抵制。

事实上，惠誉和穆迪之所以下调中国经济前景展望而不下调中国现有的评级，似乎只是出于善意，或更可能是政治原因。无论如何，中国的问题每天都得到国际上越来越多的认识。