美国经济学家米尔顿•埃兹拉蒂（Milton Ezrati）周一（8月5日）在英文《大纪元》撰文说，中国人民银行最近降低了利率以刺激中国经济。但这次降息来得太少，太晚，难以产生显著效果。
埃兹拉蒂的文章翻译如下：
中国人民银行终于在7月22日下调了利率，旨在帮助恢复失去动力的中国经济。中国经济现在面临严重问题，尽管任何行动都是受欢迎的，但这些微小的降息显然不足以重新启动中国经济。
中央银行宣布将一年期中期政策利率下调20个基点，从2.5%降至2.3%。五年期贷款利率下调10个基点，降至3.85%。一年期贷款基础利率和七天逆回购利率各下调10个基点，分别降至3.35%和1.7%。
尽管中共在两会和四月的政治局会议上都讨论了需要降息来帮助经济恢复动力，但此次在7月的降息是自2023年8月以来的首次。中国人民银行的决策者并未解释为何拖延了如此之久才采取行动，但银行的无所作为显然无助于经济。尽管拖延降息难以理解，但这次降息行动仍受到欢迎，中共和西方的媒体都作了报道。然而，这些利率下调并不值得过分兴奋。
中国的经济形势需要更多支持——10或20个基点不太可能对明显不景气的经济产生重大影响。此外，中国通货膨胀率的趋势表明，即使是今天降低后的水平也未必能起到刺激作用。在中国人民银行开始降息之前的2023年初，中国的消费者价格年增长率超过2%。那时借款的人用购买力减少约2%的人民币偿还贷款。由于2023年初的贷款基础利率为3.65%，借款人实际上支付的真实利率仅为1.65%。但现在，中国的消费者通货膨胀率平均年增幅接近0.1%。
借款人不能从他们所欠款的购买力下降中得到任何好处。因此，即使在利率下调后，借款的实际利率与名义利率3.35%几乎没有区别。实际上，尽管名义利率有所下降，但借款的实际成本已经上升。随着通货膨胀率接近零，中国人民银行本应将利率下调至1.65%，以维持在一年半前的借贷激励水平。中央银行缺乏行动，微小的利率下降实际上不会起到什么作用。
更为根本的是，在过去几年中消费者和商业信心大幅下降。在对未来没有信心的情况下，即使银行设法将利率削减到足以超越通缩的趋势，个人和企业也不太可能借款。家庭有充分的理由在支出和借贷方面保持谨慎。中国经济放缓导致工资减少，即使工资有所上涨，幅度也远未达到中国工人曾预期的水平。
同时，房地产危机压低了住宅房地产价值，考虑到大多数中国人将房产作为主要资产，这一下降显著削弱了他们的财富感，并相应地减少了消费。疫情及其后的“新冠清零”政策严重扰乱了企业运营，导致许多中国人对其获得稳定收入的能力产生疑虑。
私营企业也遭受了类似的困扰，使他们像家庭一样在新的支出和扩展计划上犹豫不决。但他们面临的困境不仅仅如此，习近平不久前批评私营企业更热衷于追求利润，而不是遵循共产党的议程。他无疑让企业在支出和扩展方面产生了严重的疑虑。可以肯定的是，习近平最近改变了立场，但损害已经造成。业主和经理仍然不愿支出，尤其是借款。他们有理由担心习近平可能会在以后恢复他以前对商业的敌对态度。
在通货紧缩，以及家庭和商业决策者信心水平极低的背景下，很容易理解北京和中国人民银行为何难以通过诱导借款和支出来刺激增长，特别是考虑到利率下调如此微弱。与此同时，中国经济继续遭受损失。
（原文链接：https://www.theepochtimes.com/opinion/chinas-central-bank-rate-cuts-too-little-to-be-much-help-5697726）