美国经济学家米尔顿•埃兹拉蒂（Milton Ezrati）周一（7月29日）在英文《大纪元》撰文说，中共地方政府通过大量借贷支持基础设施项目，远超中央政府债务。这种债务负担可能比房地产危机更严重，阻碍中国经济增长。
埃兹拉蒂的文章翻译如下：
多年来，中共地方政府通过大量借贷和支出来支持经济增长。如今，积累的债务成为中国发展的又一个障碍。
虽然长期拖延的中共二十大三中全会已经结束，但中共政府的五年计划仍然不明朗。北京似乎认为其早期应对房地产危机的措施已经足够。这次会议在这方面几乎没有提出新的内容。这很不幸，因为需要更多的措施。会议提到需要解决地方政府债务问题，但即使有提出计划，其细节也非常匮乏。如果没有有效的计划，即使房地产危机奇迹般地得到解决，地方政府的债务负担也将拖累中国的经济增长。
地方政府债务问题主要集中在所谓的地方政府融资平台上。多年来，北京的计划者推广地方政府融资平台，允许地方政府借用巨额资金来资助中共的基础设施项目。由于债务被保留在地方政府融资平台中，而不是地方政府的资产负债表上，这使地方政府借款人能够避免法定和惯常的债务限制，并在许多方面甚至避免了公众的审查。由于政府的关系使得贷方更不能拒绝，这种账外的所谓“影子债务”多年来已经增长到巨大规模。最后一次统计显示，这些债务金额在7到11万亿美元之间，相当于中共中央政府债务的两倍。
这些地方政府融资平台多年来支持了大规模的中国基础设施项目，令西方观察家惊叹，包括庞大的公寓楼群、令人眼花缭乱的省会城市中心、宽广的高速公路、桥梁、铁路、港口、地铁、轻轨系统等。这些项目涉及的支出和就业推动了中国的经济增长数字，并虚假地让中共领导看起来很成功。尤其在早期，进展是真实的。但随着时间的推移，每个新项目的回报越来越少，无法支持为推动项目而产生的债务。这种难以支撑的债务现在已经威胁到经济的发展。
从最基本的层面来看，这个混乱的原因在于中共依赖的集中规划，这种规划指导了地方政府的借贷和支出。由于项目源于政府决策，它们往往反映政治而非经济优先事项。在早期，这种区别无关紧要，因为当时中国的欠发达状态使需求显而易见。然而，随着时间的推移，北京的政治偏好与经济需求的关系越来越少，因此回报也越来越小。据估计，相当于约8000亿美元的地方政府融资平台债务将永远无法偿还，这在很大程度上是信用评级机构惠誉和穆迪下调中国金融前景的原因。地方政府在这些难以承受的债务重压下步履蹒跚。一些地方政府甚至难以提供基本服务。同时，北京失去了一个主要的经济增长动力。
如果不加以处理，地方政府融资平台的问题可能比严峻的房地产危机造成更大的伤害。即使推出了一个计划，可能也不足以解决问题。至少，北京在处理房地产危机上的犹豫和谨小慎微传递出了这样的信息。即使中共政府在这一方面证明自己能够采取直接和有力的行动，解决这些问题也需要数年时间，在这些年里，中国将无法恢复其曾经享有的增长速度，也无法满足北京的企图心。
（原文链接：https://www.theepochtimes.com/opinion/local-government-debt-is-dragging-china-down-5695642）