碧桂园用上海三处不动产抵偿帝欧家居4.23亿元债务
9月9日晚间，帝欧家居发布公告称，其全资子公司佛山欧神诺陶瓷有限公司（欧神诺）与碧桂园子公司上海碧荣投资管理有限公司（碧荣投资）、上海碧浦置业发展有限公司（碧浦置业）签订了《股权转让协议》，欧神诺以受让碧荣投资持有的碧浦置业100%股权及债权的方式，取得碧浦置业持有的3项不动产。
据悉，上述三项不动产位于上海南翔镇10街坊10/6丘、嘉定区云安南路45号和嘉定区云安南路29弄26号。
而由于该三项不动产无法通过登记过户的方式交易，因此通过协议转让碧浦置业100%股权的方式实现，本次交易总价款为4.23亿元，将等额冲抵欧神诺应收账款4.23亿元，本事项系碧桂园方以非现金资产抵偿公司债务。
与此同时，欧神诺方面还同意免除碧桂园旗下公司及关联公司对欧神诺负有的采购款债务中的5711.87万元的债务，并且这笔债务不在上述股权转让所涉及的4.23亿元债权范围内。
碧桂园几乎资不抵债
近来，中国房地产崩盘，由于销售下滑，资金链紧张，碧桂园多次财报延迟发布，最新的财务数据截至2023年6月。按照当时的财务数据，碧桂园现金及现金等价物为1011.15亿元，总负债为13641.6亿元。
如此一来，众多与房地产紧密相关的上下游企业，由于直接或间接受到房企债务问题的影响，遭遇了前所未有的挑战。
首先波及的就是家居建材、设计、施工等房地产上下游企业，这些企业往往因房企资金链紧张而面临款项回收困难，导致自身资金周转不灵，甚至出现经营困境。
帝欧家居便是其中之一，作为卫浴、建筑陶瓷产品的研发生产制造企业，其旗下拥有「帝王」洁具、「欧神诺」陶瓷两大品牌，是地产产业链中的代表性企业，近年来深受地产拖累，业绩下滑严重。
除了碧桂园以外，帝欧家居在此前发布的公告中曾透露，其与万科股份、融创控股等10余家房地产企业也在进行债务重组。
截至9月9日，连同本次与碧桂园拟实施的相关事项，帝欧家居与相关债务人在过去12个月内发生的以资抵债金额达到了约6.82亿元。
更大的困境
今年上半年，碧桂园累计交付房屋15.45万套，累计交付面积1822万平方米。杨惠妍表示，下半年保交房任务依然艰巨。为保障交付任务，下半年要加大力度销售和盘活资产，努力做好极限平衡，确保有限的资金优先用于保交房。
「极限平衡」道出碧桂园当前的困境：一边是与供应商以房抵债保交付，一边是境内债需要重新谈判，而境外债解决方案尚未推出。
9月5日，碧桂园宣布计划将其境内的9笔债务兑付宽限期延长至2025年3月，并正在制定新的债务处理方案。
据陆媒《21世纪经济报道》报导，碧桂园表示，2024年前8个月，公司权益销售金额合计约328亿元，同比下降约78%。在行业销售整体承压叠加资金调拨受限等多重因素影响下，公司尚未能就公司债应兑付的本金利息筹措到足额的兑付资金。
碧桂园强调，公司在短期内完成资金筹措仍有不确定性。这意味着，碧桂园境内债原有的兑付方案将无法照常实施，碧桂园需要寻求新的解决方式。这距离去年首次推出境内债重组方案至今不过一年。去年9月，碧桂园旗下9只境内债全部展期3年，涉及金额约为150亿元。
碧桂园并不是第一家涉及债务展期的房企。富力、远洋等也有同样的遭遇。不过，即便最终的展期方案能够再次谈判成功，债权人已经基本对回收率不抱太大指望。
一位持有龙头房企债券的人士表示，目前的市场行情导致销售整体都起不来，现在地产债也不会特别去关注。「一直展期也是可以预见的，现在大家对这个的接受度也很高了，不会像之前一样会想要争取更多。」
据碧桂园此前发布的公告，碧桂园正与包括代表银行债权人的协调委员会及代表债券持有人的专案小组在内的债权人团体及其顾问一同积极探索所有可行的境外债务重组选项，以推进一个能够为碧桂园建立可持续的资本结构的全面债务重组方案，从而确保长远发展，维护所有利益相关者的权益，并确保公平对待所有债权人。
不过，截至目前，境外债的方案还未有成型的方案。在当前的市场环境下，碧桂园的首要任务是保交付，再次才是化解债务。市场迟迟没有回暖，资产价格保持低位，碧桂园能够与债权人斡旋的空间也并不大，债务化解也将是持久而漫长的过程。
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