【大纪元2021年05月07日讯】（Fan Yu撰文／大纪元记者吴约翰编译）虽然美国和中国之间的政治紧张局势正在持续扩大，但这两个世界上的最大经济体，却在财务上的互动越来越紧密，尤其在IPO方面。
即使美国国会对在美国证券交易所上市的中国企业开始收紧控制，但这些公司依旧继续在美国寻求资金。透过今年在美国交易所的首次公开募股（IPO），这些中企募集的股权资本，正创下纪录。
当然，有些中国企业不愿在这里上市，也有些中国公司刚从美国证券交易所遭到除名而下市，例如，三大中国国有电信提供商和能源公司——中国海洋石油集团有限公司。
3月，美国证券交易委员会（SEC）宣布开始实施《外国公司问责法案》，以对在美国进行股票交易的外国公司实施更严格的披露规则。此种做法可提高中国企业的透明度与加强对其监督，法案并获得华盛顿两党的政治支持。
但是，这些动作对正大排长龙、准备在美国交易所进行公开募股的一票中国企业却影响不大。
根据联合会计师事务所勤业众信（Deloitte & Touche）的数据，自从药品制造商祁连国际控股集团有限公司，在今年成为第一家于纳斯达克上市的中国公司以来，截至3月31日，中资企业在20笔单独的IPO交易中，已经筹措约44亿美元的资金。其中最大的IPO，是由电子烟制造商深圳雾芯科技有限公司（RLX Technology Inc.）所发行的16亿美元股票。比起去年同期，美国只有六家中企IPO交易，总计筹措3.7亿美元来看，今年的增长速度真是非比寻常。
而且，还有多家中国IPO募资情况，也备受瞩目。
其中，即将进行IPO的是TikTok中文版——字节跳动公司旗下的抖音，它是一种短视频社群媒体应用程式。据路透社报导，字节跳动经内部讨论后，准备在美国纽约证交所上市，并持续在设计一种能够满足美国和中国双方监管机构要求的合法架构。但该公司之后否认这种外界的推断。在川普政府去年对TikTok提出安全顾虑之前，字节跳动曾想将整个公司在美国或香港上市。
滴滴出行——中国排名第一的乘车应用程式，肯定会在今年的稍晚时间，在美国进行首次的公开募股。滴滴拥有众多知名支持者，包括腾讯、阿里巴巴、日本的软银、丰田和优步。它是中国最大的科技独角兽之一，并且已经秘密地提交S-1表格，准备在纽约证券交易所上市。优步在滴滴出行的占股，是因为2016年将自己在中国的子公司卖给滴滴出行。
据《南华早报》报导，单车共享平台“哈啰出行”，是另一家准备在美国上市的中国公司。根据蚂蚁集团最新一轮的融资，哈啰出行粗估值50亿美元。
那么，为何尽管有如此明显的监管风险在，仍有许多的中国公司寻求继续在美国交易所上市呢？简而言之，市场允许和相关流动性扮演着重要角色。
与中国池塘相比，美国的股票市场犹如大海汪洋。根据《大纪元时报》引用彭博社的数据分析，截至4月30日，所有在美国交易所交易的中资公司，总市值达1.9兆美元。
中国整个股市的总价值约为11.7兆美元。也就是上海证券交易所总市值6.5兆美元加上深圳证券交易所的5.2兆美元的资本总和。这意味着在美国证券交易所上市的中国公司的市值，占比接近上海股市的30%，深圳股市的37%，或中国两个最大股市总和的16%。
相比之下，根据企业数据供应商Siblis Research的资料，截至3月31日，美国股票市场的总市值为49兆美元。
那么，这代表什么呢？首先，将这些在美国上市的中国公司迁回中国恐造成问题，因为它们的规模将挤占其它中国公司的可用资金。很明显，从国外获得资金是许多中国公司（或是中国共产党）的关键金融策略。所以中国在岸市场的规模需要被迫大幅扩大，以符合这些公司的需求。相比之下，美国的资金池规模和投资者的多样性堪称无可比拟。
美联储在2008年发布了一份白皮书，标题为“为什么在美国跨境（交叉）上市如此重要”。尽管该文件已经过时，但其结论仍具有相关意义。美联储发现，“美国投资者大幅增加持有在美国交易所跨境上市的外国股票，这种现像我们称为‘跨境上市效应’。”
对极力争取成为全球性的大型公司而言，以美国资本为基础至关重要。中国的在岸市场主要是散户，以个人投资者持有的股票数量最多。美国市场由共同基金和指数股票型基金（ETF）、退休金、保险公司、避险（对冲）基金和银行等机构主导。除其它具体因素影响之外，如股票价格波动较小（与散户投资者相比，机构较不轻易交割股票），对拥有多数机构的持有人而言，也具备良好的信誉。
话说回来，加大监管力度的威胁也是真实存在，且有些公司可能会被下市。但是迄今为止，中国公司仍然认为在美国上市的好处远大于风险。从中国的角度来看，要是为了保有现金流动，它就应该尽快与美国证券交易委员会（SEC）就跨国会计和审计检查达成协议。
有些公司采取避险的一种方法是透过双重上市。几家中国最大的科技巨头，包括京东、阿里巴巴和百度，都在美国和香港上市。这样一来，假使美国的监管机构确实禁止这些公司进入美国交易所，外国投资者仍然可以在香港进行大规模的股票流动交易。
此举可能会刺激中国企业在美国上市，所以美国投资者仍应保持警戒。
中国企业的信息透明度和披露完整性都与美国同业不成正比，对于规模较小、知名度较低的公司而言格外显著。即使中国允许美国监管机构检查审计文件，也不能保证这些文件的真实性或是符合事实的。
以瑞幸咖啡为例，恶名昭彰的它，是在美国上市的连锁咖啡店，却因金融诈欺而在去年倒闭。审计人员并未发现瑞幸的欺诈行为。实际上，瑞幸的审计师安永会计师事务所（Ernst＆Young）辩称，由于从公司收到的账目和记录都是伪造的，因此它无需承担任何责任。因此，即使向美国证券交易委员会提供书面和其它公司文件进行检核，也无法发现瑞幸的诈欺行为。
去年，金融杂志《机构投资者》对投资者的共同情绪做出总结：“他们渴望从投资庞大的中国市场当中获得收益，但他们能相信中国公司提供的数字、披露的信息和所属的诚信吗？”
原文Chinese Companies Hold Record IPOs in US, Despite Tensions刊登于英文《大纪元时报》。
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