【大纪元2024年03月04日讯】（大纪元记者王量编译报导）美国的人寿保险早已不局限于传统的身故理赔，而衍生出了一些多功能的理财产品，其中，指数化万能寿险（IUL）近十多年来发展迅猛。但人们的看法各不相同，有批评者警告说，IUL并不像销售时所说的那样，是无风险的投资，购买者也可能会血本无归。
美国屡获殊荣的调查记者埃德・李费尔特（Ed Leefeldt），一多年前在福布斯（Forbes）网站上发表了一篇题为《敲响指数型万能寿险（IUL）的警钟（Sounding The Alarm On Indexed Universal Life Insurance (IUL)》的专题报导，披露了投资IUL可能的风险。
尽管这篇报导只是针对IUL，但触类旁通，文章提出的问题、思路，当前也可以作为您评估其它保险产品的借鉴。现笔者编译成文。
IUL比传统保险风险大
指数型万能寿险与终身寿险等其它永久性寿险保单，属于同一类别。这意味着，只要您支付的保费和保单现金价值足以使保单生效，它就不会像定期人寿保险那样过期。
销售传统保单（如终身寿险）的人寿保险公司，主要投资于低风险的公司债券和政府支持的抵押贷款，这些资金将是安全的，并且每年会产生少量但可靠的回报。
指数化万能寿险保单则不同。顾名思义，它每年从保单标的债券和抵押贷款中获取利息收入，并将利息投资于一个或多个指数的期权。这些保单由保险代理销售，是炒作期权市场的一种间接方式。保险公司负责管理和购买期权，而不是投保人。投保人只是期望在保证保单投资安全的同时，获得额外的收益。
IUL保单的价值与指数挂钩。这可能包括S&P 500指数和Russell 500指数等普通指数。但资金也可能投入恒生指数、黄金指数和新兴市场指数等更深奥的指数。
期权持有者在某个时间以某个价格买入或卖出标的指数，而这个价格可以快速上涨或下跌。如果期权的运作能赚钱，回报可能会很可观。但如果期权到期时不赚钱，那么期权的投资就会损失。
因此，IUL是一种比传统保险风险更大的投资。批评者认为，这种风险并没有得到适当披露，但却由投保人承担。
“消费者应该避免购买IUL，因为销售该产品的保险公司和代理商，没有义务为消费者的最佳利益服务。”非营利组织“经济正义中心”（Center for Economic Justice）执行董事Birny Birnbaum，早在2020年7月的一份声明中，就警告消费者不要购买IUL。
代表280家保险公司的美国人寿保险公司理事会（ACLI）承认，IUL并不适合所有人。ACLI发言人Jack Dolan说：“如果数以百万计的长期规划者和家庭，能发现拥有该产品并非物有所值，那么指数化万能险就不会越来越受欢迎。”
IUL包含更多的内部费用和成本
在经济环境好的年份，指数化万能寿险确实比传统寿险保单有更大的上涨空间，而且它还能防止投资损失，但与IUL相关的费用可能会消耗保单的价值。
为了负担期权交易中的资金管理预算，并补偿保险公司及其代理人，IUL保单可能会比普通寿险保单包含更多的内部费用和成本。据保险分析师和诉讼顾问公司Wealth Management International的总裁Steven Roth称，仅在第一年，保险公司就收取保费和保单现金价值的8%以上，这比大多数对冲基金还高。
在市场或与保单挂钩的指数暴跌的不利时期，这些费用可能会耗尽保单的现金价值。如果内部费用导致保单的账户价值下降过多，您的保单就会面临失效的风险，您将不得不支付更多的保费来维持保单的完整。
IUL的缴费或损失
如果您不继续支付较高的保费以保持保单有效，您就有可能失去之前支付的所有保费，以及未来的身故抚恤金。
人寿保险产品评级服务公司Veralytic举了一个例子。一个人可能在六年内为一份IUL保单支付了367,000美元，但如果保单被取消，他就什么也拿不回来了。当投保人试图退保时，保险公司可能会保留第一年的全部保费，因为它已经向出售保单的代理人支付了佣金费用。
Roth说：“由于高额的预付费和高额的退保费用，IUL的保单的现金价值早期一直处于很低的状态。”他补充说：“这种情况在保单投保后通常会持续十多年。”
Roth曾参与处理一起针对太平洋人寿保险公司的诉讼，该公司在指数型万能寿险保单的收益潜力方面，存在欺骗性销售行为。
ACLI的Dolan说，保费的多少取决于投保人保单选项的收益。“事实上，在好的经济环境下，支付的保费会比最初计划的少。但这种产品的所有者必须清楚，它是如何运作的，因为与其它类型的人寿保险不同，IUL具有不稳定的成分。”
如果你没有承受投资损失的能力，或者没有长期投资的耐心，那么IUL可能并不适合你。
IUL的销售问题
作为《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法案》（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act）的一部分，美国国会于2010年通过了一项鲜为人知的规定，即指数型万能寿险不受联邦监管。因此，与股票和期权不同，IUL不受美国证券交易委员会的监管。
保险代理人在销售所谓的“衍生产品”（如基于S&P 500指数等标的指数的期权）时，通常不需要像股票经纪人一样接受培训。他们唯一的要求是，获得州政府颁发的保险代理人执照。
尽管所有人寿保险客户都享有广泛的消费者保护，包括购买后10天的自由查看期。但“经济正义中心”的Birnbaum说，保险代理人经常使用乐观的预测或图解，来展示这些保单多年后可以获取的收益，这让人觉得保单在某些年份是“无成本”的，或者你不需要像其它类型的人寿保险那样支付那么多保费。
问题是，这些预测并没有保障，有可能不会实现。如果人们根据虚构的未来，来购买IUL保单，但当他们不得不支付比预期高得多的保费来维持保单时，他们就会面临严峻的现实。
另外，人寿保险的有效期可能长达40年或更长，在此期间可能会发生很多事情。
批评者认为，指数型万能寿险的销售方式不诚实。Birnbaum说：“它们是以虚假承诺和欺骗性营销方式销售的复杂产品，请远离它们。”
保险代理人所使用的图解
IUL产品的确很复杂。“经济正义中心”获得了一份太平洋人寿的保单，其中包括72页的法律术语和许多不同的利润预测——这些被称为“图解”，使得购买者、甚至保险代理人都很难理解。
Birnbaum在致全美保险协会的一封信中说：“我们相信委员会的任何成员，都不能够理解并解释这种产品，让购买者明白这种产品是如何运作的。”
他还警告说：“监管机构没有采取任何措施，来阻止不公平的做法。”
人寿保险产品评级服务公司Veralytic建议，您在购买IUL前，应向注册会计师咨询，因为他们比大多数保险代理人遵守更严格的规则。◇
责任编辑：李曜宇