公債殖利率上揚 為何股市卻下跌？

【大紀元2021年03月01日訊】文：周威宇Rex Chou・多元投資顧問負責人
今年以來美國公債殖利率迅速上揚，尤其在二月中旬寒冬侵襲德州造成油價上揚後，10年期的公債殖利率從去年底的0.93%上升到2月25日的1.54%，30年期的公債殖利率也從年初的1.65%，上升到了2.33%，幅度相當的大。

雖然，債券殖利率上揚是反應疫情好轉，與經濟即將恢復常態的預期，但股市卻因為債券殖利率走高而下跌，尤其是高成長的科技類股。何以經濟變好，股市反而下跌呢？從美國10年期公債殖利率，與S&P 500公司股利率的附圖我們可以看出個端倪。

10年期公債殖利率在去年疫情發生以後，始終在低檔盤旋，S&P 500大公司的平均股利率則遠高於10年期公債殖利率，對投資人有更大的吸引力。資金由債市轉至股市，股市持續創下新高。但現在10年期公債殖利率，已上升到跟S&P 500公司股利率差不多水準了，對投資人來說，如果收益率接近，就不一定需要承擔股票的波動性了。

目前對投資人有個比較困難的處境：傳統上債券是股票很好的避險工具，但目前股票與債券的走勢一致，債券已無法提供良好的避險效果，投資人需要尋求其它的避險方式，才能規避當通貨膨脹預期上揚時，債券與股市同步下跌的風險。#

（內容僅供參考，不作為獲利的保證。讀者不應純以此作為投資判斷的依據，投資須自負風險。）
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本文刊載於舊金山2月27日地產版

責任編輯：李曜宇